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从阿里到Zynga 盘点风投史上最成功的28起投资案例

  风投公司把宝压在了初创企业身上,以期最后能获得投资回报。然而,成功的投资需要你事先做好功课、拥有强大的信念并且足够耐心。如下便是风投行业最成功的“本垒打”背后的那些事。

  就风投资金来说,回报遵循帕累托法则——所得利益的 80% 源自于20%的交易。出色的风投在投资时很清楚一点,要想获得成功,那么他们也会承担很多亏损。

  来自顶尖风投公司Andreessen Horowitz的Chris Dixon将这一现象称作为是“巴比·鲁思效应”,这指的是20世纪20年代传奇般的棒球选手。鲁思经常三振出局,但是也能创造记录。与之类似,风投全力挥棒,偶尔也能实现本垒打。这些胜利通常可以弥补之前的亏损,部分投资项目能够拿到回报。

  我们分析了有史以来28笔最成功的风投,试图了解这些“本垒打”的共通之处。为此,我们调集了网页文档、书本、创始人采访、CB Insights平台等各类数据和信息。

  每一家公司,我们都会分析它们在上市或被收购之前公开的重要数据、促进公司发展的因素以及重要投资者扮演的角色。如下便是我们针对这28家公司的具体分析:

  1。 WhatsApp

  2014年,Facebook以220亿美元收购WhatsApp,这是有史以来风投投资的创业公司中规模最大的一笔收购交易。对于红杉资本来说,这也是一次巨大的胜利。作为WhatsApp的唯一一位风投,这笔交易将6000万美元的投资变为了30亿美元的回报。

  红杉资本的成功基于一点,它是WhatsApp创始人Brian Acton以及Jan Koum的独家合作伙伴。

  通常早期阶段的投资者在投资一家公司之后,都希望能吸引后续的投资者加入其中,借此造势并促进投资取得成功。最终,在初创企业的股权结构表中,最多可以达到5至6位风投。这一点很常见,以至于这些投资轮通常被称作是“轰趴融资轮”。

  WhatsApp和红杉资本则采取了不同的策略:在2011年价值8000万美元的A轮融资中,红杉资本是唯一一位投资者,当时它给WhatsApp的估值是7840万美元。而在随后的B轮融资中,投资方依然只有红杉资本。

  据悉,WhatsApp的创始人是反传统的。举个例子,在公司发展早期,他们就曾宣布抵制广告并发誓永远不会在自己的服务中植入广告、扰乱用户的使用体验。

  对红杉资本来说,它对WhatsApp的发展前景表现出了出奇的信念,即便这家公司在拥有数亿用户时的盈利还十分微薄。红杉资本凭借这种坚定的信念投资了WhatsApp,它们得到了很大一部分的股份。

  当红杉资本对WhatsApp的估值达到15亿美元的时候,它又额外追加了5200万美元的融资,而当时WhatsApp营收才仅为2000万美元。最终,这项投资大获成功。在Facebook以220亿美元收购WhatsApp的时候,红杉资的总投资达到了6000万美元,持有18%的股权。最终,回报超过30亿美元,相当于是50倍的回报。

  2。 Facebook

  对于早期投资者Accel Partners以及Breyer Capital来说,Facebook进行IPO时候的融资规模达到了160亿美元。按发行价计算,Facebook的市值为1040亿美元。这两家风投机构领投了2005年Facebook1270万美元的A轮融资,拿到了当时还叫做是“Thefacebook”公司15%的股权。

  在Accel Partners以及Breyer Capital投资之际,公司的估值达到了惊人的8750万美元。差不多直到一年之后,投资者们才开始疯狂投资这家早期社交媒体初创企业。

  2006年,鉴于用户数量以及公司营收的增加,还有一些公司也参与了Facebook的B轮融资:Founders Fund、Interpublic Group、Meritech Capital Partners以及Greylock Partners。这轮额度为2750万美元的融资轮让Facebook的估值达到了4.68亿美元。

  2006年,Facebook大约拥有1200万用户,主要关注的还是大学市场。考虑到每天秋季会有1500-2000万名学生上大学,那么Facebook很有可能会一直局限在学术圈里,并在接触更宽阔的世界时以失败告终。投资者们无法了解在毕业之后,人们是否还会继续使用Facebook。他们也不知道Facebook会发展到校园以外,甚至发展到其他国家。这也是为什么Accel以及Breyer的投资在Thiel等人看来是过高估值。

  3。 Groupon

  自谷歌在2007年上市之后,2011年Groupon的上市就成为了美国互联网公司最大规模的首次公开募股。Groupon当时的市值接近130亿美元,IPO募集到了7亿美元。

  在Groupon第一天交易日结束时,公司早期投资者New Enterprise Associate所持有的14.7%的股权价值大约25亿美元。但是Groupon上市,其背后最大的赢家还是公司最大的股东Eric Lefkofsky。

  Lefkofsky曾是Groupon的联合创始人、主席、投资者以及最大的股东。凭借私人投资以及管理岗位,他在Groupon拥有双重身份。不过,他的做法引起了一些争议。但不管如何,他最终持有公司21.6%的股权。当Groupon在2011年上市的时候,他的股权价值36亿美元。

  4。 Cerent

  Cisco 在1999年以69亿美元收购了Cerent,成为了有史以来科技公司最大规模的收购交易。Kleiner Perkins Caufield & Byers风投基金曾为这家公司投资了800万美元,最终获得了数十亿美元的回报。

  Cerent在C轮和D轮融资中从几个风投公司那里获得了投资,包括Norwest Venture Partners、Integral Capital、Advanced Fibre Communication、TeleSoft Partners以及Kinetic Ventures。与此同时,在交易之前,Cisco也曾投入约1300万美元来收购公司8.2%的股权。

  但是又有哪一位投资者能像Kleiner Perkins Caufield & Byers这样,在股票交易之后,持有的30.8%的股份能价值21亿美元呢。

  5。 Snap

  Snap公司在2017年3月上市,市值达到250亿美元。这是自1999年之后,社交媒体以及信息公司退出案例里的第二高市值。

  当时,风投公司Benchmark Capital Partners持有的股份价值大约为32亿美元。Snap的首次公开募股还促使Lightspeed Venture Partners的投资也取得了圆满成功,这家公司投资的800万美元变为了20亿美元的回报。

  Lightspeed Venture Partners第一次投资Snap是在2012年5月,它参与支持了48万美元的种子轮融资。九个月之后,Benchmark作为唯一一位投资者参与了公司A轮融资,金额为1350万美元。值得注意的是,Benchmark的投资是由合伙人Matt Cohler以及Mitch Lasky领投,后者还成为了Snap创始人Evan Spiegel的导师。

  6。 King Digital Entertainment